券商三季报深入结束，多家券生意绩同比大幅增长。中信证券以167.99亿元的净利润稳居行业第一，华泰证券、国泰君安等券商紧随自后。天风证券、海通证券功绩则出现亏本。 从分项来看，在9月末股市反弹以及债市全年长牛的推动下，券商自营成为决定功绩的输赢手，十分是体量较小的中小券商，多家券商在自营推动下完好意思了利润的增长。前三季度，券商投行和经纪业务举座低迷，然则跟着A股行情好转，商场宽绰瞻望四季度券生意务有望增长。 头部券生意绩稳固 头部券商受益于丰富的业务体系，各项业务平衡发展，展现出精熟的功绩稳

华泰证券研报指出，10月18日央行提神创设两项结构性货币战术用具——证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）和股票回购增抓再贷款，SFISF首批苦求额度已超2000亿元。华泰证券以为，两项新用具有助于引入增量资金、提振投资者信心、增强本钱商场内在结识性，且将来均可视情况扩大领域，意味着后续战术空间仍是较大。刻下商场成交抓续活跃，券商板块受益于战术利好+成交放量产生的正反映轮回，估值仍有迷惑空间。建议关怀：1）A股1xPB（LF）阁下、H股0.6xPB（MRQ）阁下的低估值优质龙头；2）具有并

华泰证券研报以为，9月逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响。跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期成分的消弱，逆变器出口有望回暖。永久而言，各地区停电+电价高潮+舒坦装机高增如故为中枢运行，仍看好需求的执续性，板块龙头功绩存在撑执。 全文如下 华泰 | 逆变器：短期出口波动不碍永久需求向好 9月逆变器出口环比下滑，主要受到需求波动及台风影响。跟着长三角台风+东南亚雨季+西欧夏休等短期成分的消弱，逆变器出口有望回暖。永久而言，各地区停电+电价高潮+舒坦装机高增如故为中枢运行，咱们仍

华泰证券研报觉得，军工行业站在新一轮周期的来源，现在军工板块与2020-2021年的高潮市基本面雷同，功绩有望竣事窘境回转，后续产业节拍或为：2025上半年迎来上游元器件/新材料企业订单收入拐点→2025-2026年卑劣主机厂新一轮左券欠债冷静落地，此外中游配套企业的新增产能肃肃开释，对上游的订单传导、卑劣的任务延续才气螺旋式进步。跟着2021年以来军工板块投资逻辑及本色初始成分已摇荡为功绩初始，咱们提议心理绑定新一轮主战装备，具备国产化率进步或浸透率进步逻辑的中枢板块，提议心理信息化、新材料

战术暖风频吹，提前开户把抓契机 华泰证券研报暗示，10月9日，国度动力局发布《散播式光伏拓荒设置处分目的（征求见识稿）》（简称“见识稿”），提倡细化分类、取消新增工生意全额上网、确保散播式光伏技俩齐全“不雅测调控”、散播式光伏商场化来回等。华泰证券以为该战术短期或对散播式需求变成不利影响，裁汰大型工生意光伏装机意愿，培植技俩本钱；遥远有望通过培植光伏发电商场化水平，利好散播式光伏需求。华泰证券预测存量电站电价不受影响概率较大；当然东谈主户用光伏聘用商场化来回概率较低；尽管该战术短期或利空散播式

备受原谅的首批追踪中证A500指数的ETF迎来集体上市。公告露馅，华泰柏瑞中证A500ETF（简称“中证A500ETF基金”）10月15日起登陆上交所，来回代码563360。 宽基ETF凭借精致的商场代表性及较大的投资容量正慢慢成为推动“长钱长投”的主力品种。在国内经济迈入高质料发展的要津阶段，具备簇新形容视角、契合产业转型发展端倪的中证A500ETF基金（563360）有望成为投资者低位布局A股高质料中枢钞票的有劲器具。 风险提醒：基金有风险，投资需严慎。