新华财经上海12月17日电（葛佳明）本年以来，韩国出台了一系列刺激股市的政策，试图让韩国股市复制日本股市的强盛走势，但股价抓续走弱的情况并未出现逆转，在韩国政局飘荡之际，韩国面对股汇双杀的时局，相较于大师股指的“韩国折价”(Korea discount)进度或进一步扩大。
分析师近期盛大以为，韩国政局飘荡令韩国政府试图提振韩国股市估值、改进大型企业的一系列致力于受挫。同期，好意思国后续生意政策的省略情趣恐冲击韩国股市中占相比大的半导体和汽车行业，进一步放松了韩国股市设立折价的远景，“韩特估”恐成泡影。
“韩国折价”背后——财阀经济
“韩国折价”指的是尽管现款流和盈利阐扬强盛，但很多韩国上市公司的股价永远低于账面价值。往日10-15年间，尽管韩国置身发达国度行列，GDP总量稳步上升，但股市的阐扬却合座低迷，不足其他地区。
韩国KOSPI商场是韩国来回所的主板商场，汇注了如三星电子、LG新能源、SK海力士等大型公司，但遗弃12月16日，KOSPI的合座市净率（P/B）为0.88倍，近十年年化收益仅2.2%，破净率达到了50%以上。当作对比，日经225为2.2倍，标普500则达到了5.25倍。
要是韩国股市永远处于破净现象，将产生价值陷坑问题，即上市公司估值低，盈利好，然而股价难见显赫上升，旷世难逢会使投资者失去信心酿成恶性轮回。
本年1月17日，韩国金融职业委员会（FSC）示意将通过“企业价值普及研究”惩处韩国股市估值过低的征象，强调“优先沟通股东报告的韩国企业将赢得”勇猛的激勉和税收优惠“、”将以优良企业为样本构建联系指数和基金组合。
韩国官方以为，酿成韩国股市折价的主要原因在于不宠爱股东报告，这与韩国的财阀经济互联系注。
“韩国折价”的原因主要荟萃在以下三个方面：(1) 韩国企业治理虚浮透明度；(2) 股东报告较低；(3) 少数股东的待遇远远过时于大股东。这三大问题的中枢均在于韩国财阀企业在股市中占相比高，且存在无需成本膨大、关联来回、疏远股东报告等严重的治理结构问题，中小投资者利益难以得到保险。
数据潜入，2021年韩国LG电子、当代、SK海力士、乐天及三星集团等财阀的营收已占到韩国GDP的60%。三星旗下15家关联公司的在2021年的总营收约占寰宇GDP的20%。
2023年韩国KOSPI指数股利支付率仅27.8%，而日经225指数的股息支付率则从往日5年平均37.9%提高至2023年的50.57%，显赫高于韩国。
FXTM富拓首席华文商场分析师杨傲正此前分析称，上市公司在营收和股息支付率的上升王人会予以股东更大信心，更翔实股东在股票投资上的报告率和股息率等，提高了合座商场来回敌视和市值，也因此创造了日本股市革命高的机会。
而由于公司治理缺失以及控股股东对提高股东报告虚浮兴趣，也同期使得外资在韩国股市的投资比例抓续走低，遗弃2024年10月仅为33%，低于往日十年的平均水平。
韩国效仿日本的改进末端若何？
2023年东京证券来回所开启市净率（PBR）改进。条款系数在主要商场和圭臬商场上市的公司“选择步调，施行热心成本成本和股价的经管”，进一步从轨制层面激动了日本股市估值改善预期。
在估值方面，港陆配资重心建议关于市净率低于1倍的上市公司，上市公司应作出明白和阐发，并改善情况。具体样式包括：一是股票回购，饱读吹通过股票回购进行市值经管改善市净率和净钞票收益率；二是应时调治企业计策；三是翔实成本报告率；四是积极打造并轨制化信息公开渠谈等。
本年1月15日，东京来回所公布了反馈改进的公司名单，并示意：“以后每月公布一次名单，没能有用期骗成本的公司最早可能在2026年面对退市”。这一“荣辱榜”策略，推动了多半公司线路价值普及研究。
2024年2月，韩国也效仿日本推出“企业价值普及”研究，与日本访佛，韩国的“企业价值普及研究”旨在饱读吹企业评估本人相对较低的估值，并提供挽回步调，步调可能包括加强公司的信息线路，通过股息和股票回购来加多股东报告，以及提高研究绩效等。
但韩国的研究愈加倾向于企业自觉参与，参与度合座偏低，关于中期成本商场的提振效果仍有较大省略情趣。数据潜入，遗弃2024年8月，因韩国政府并未强制条款企业参与“价值普及研究”线路，数据潜入唯一18家公司取舍参与，参与率不足1%。在大盘股企业中，唯一当代汽车发布了其“价值普及研究”。
分析师盛大以为，由于韩国特有的企业文化、系数权结构以及投资者参与动态，“韩国折价”问题深深根植于商场结构中。要是莫得强制性步调来推动更多企业参与估值普及研究，企业系数者和经管层的能源将如故不足。
韩国制造业的远景承压
从2023年韩国GDP来看，制造业是韩国经济的中枢撑抓，产值达530.8万亿韩元，占到当年GDP总量的22％，显赫高于欧、好意思、日等发达国度。但面前韩国制造业正面对着后发国度与好意思国的双重挤压。
分析师示意，韩国国内商场窄小，其分娩的半导体、机械、汽车、化工等工业制制品主要骄贵国际商场需求，因此关于大师经济景气变化高度明锐。近十年，韩国出口占GDP的比例基本一直保抓在40%。
本年下半年以来，韩国出口增速默契三个月放缓，生意顺差也从6月底的82.8亿好意思元降至10月底的31.7亿好意思元。
国泰君老实析师称，韩国以电子为代表的高端制造业因对好意思国时期与商场高度依赖，正面对大师产业链重构配景下好意思国制造业回流压力。
商场担忧要是特朗普政府将来进一步对国外商品加征关税，韩国的出口或进一步受到影响，裁汰韩国商品的竞争力，影响出口导向型企业的盈利才智。而半导体、汽车、化工等板块均为韩国股市中的中枢板块，韩国抽象资指中市值前五的公司均出自以上行业，因此商场对韩国出口远景的担忧成为了股市下行的推手。
国泰君安以为，韩国破局之路一方面在于科技革命栽植新增长动能，但高度依赖财阀的经济体制制约了韩国颠覆式革命才智；另一方面在于鼎力发展管业绩，连年来韩国管业绩对出门口增长速即，脱落能源电板、电动汽车和家电等成为韩国进犯增长开端。